大资金进入工具出炉，Bakkt全球首个实物结算BTC期货获批！

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美国东部时间8月16日，纽交所母公司洲际交易所旗下数字资产平台Bakkt正式宣布将于9月23日推出实物交割的比特币期货合约。 如果不出意外，这也将是全球首创。 实物交割的期货合约。

作者| 四格

第一图|视觉中国

美国东部时间8月16日，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）旗下数字资产平台Bakkt正式宣布将于9月23日推出实物交割的比特币期货合约。 世界上第一个以实物结算的期货合约。

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双喜

早在2018年8月3日，洲际交易所首次宣布推出Bakkt时，就声称计划在2018年11月推出比特币期货合约，创下美国政府历史上最长的停摆。 结果上映时间一拖再拖，这一次终于如愿以偿。

此次，Bakkt官方表示，比特币期货合约已获得美国金融衍生品最高监管机构商品期货交易委员会（CFTC）的批准，已完成自我认证程序，开始用户验收测试，最终将在 ICE 美国期货市场和交易中上市，并在 ICE 美国清算所清算。

为什么 Bakkt 此前迟迟未能获得监管批准，而这次监管又为何突然给它开了绿灯？

这里要说的是，除了确认推出比特币期货合约外，Bakkt还有一个好消息，从美国传到了太平洋彼岸的中国。 纽约州监管机构金融服务部 (NYDFS) 宣布已向 Bakkt 颁发牌照，允许其在纽约州作为有限责任托管公司运营。 这意味着 NYDFS 授权 Bakkt 提供比特币托管服务。

早在链得得指出，在决定是否批准Bakkt比特币期货时，CFTC一直面临的挑战是评估交易所如何存储加密货币，即比特币的托管业务。

因为Bakkt的交易流程是买卖双方确认交易后，当收盘时，ICE清算所会安排将现金从买家的银行账户转入卖家的银行账户，并发货卖家的比特币到Bakkt数字资产仓库Bakkt Warehouse。 当买家想要从仓库中提取比特币时，Bakkt 会确认客户的身份并使用私钥释放比特币。

该问题当时的核心争议是 Bakkt 的数字资产仓库。 CFTC主席J. Christopher Giancarlo在今年4月接受采访时公开表示，如果选择将资产存放在清算所，CFTC将允许金融产品以加密货币结算，但Bakkt考虑使用受监管的信托或银行. 客户资金的保管。 言下之意，Bakkt 的托管选择让监管机构重新考虑。 这也解释了 Bakkt 与监管博弈的僵局。

另一方面，为解决这一问题，Bakkt 一直在与纽约州金融服务部协商，申请成为一家信托公司，作为 CFTC 监管的期货产品数字资产的合格托管人。

此次纽约金融服务部颁发的牌照为Bakkt冲破了最后一堵墙，Bakkt实物交割的比特币期货合约终于重见天日。

ChainGet获悉，Bakkt数字资产仓库Bakkt Warehouse中持有的比特币将获得1.25亿美元的保险。 同时，根据ICE此前介绍，Bakkt的每份期货合约包含一个BTC，最小价格波动为每BTC 2.5美元。 交易者将以每比特币 0.01 美元的价格执行合约。 月度合约上市周期最长为12个月，单日合约有70个连续合格合约天数。 这两类合约都将在 Bakkt 的数字资产仓库 Bakkt Warehouse 进行交割和最终结算。

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两朵花开，每朵代表一个枝条

Bakkt 的一边星光熠熠，而 LedgerX 的一边则暗淡无光。

与 Bakkt 一样，LedgerX 也早就尝试进军比特币期货合约市场，但两者已开成两朵花，各显一枝。 Bakkt背靠庞然大物洲际交易所，一路走来有“兄弟姐妹”的支持。 相比之下，LedgerX 显得有些孤单。

这也导致了两家公司在战略上的差异。 凭借洲际交易所积累的大客户资源优势，Bakkt将主要客户定位为大型结构。 Bakkt 首席执行官 Kelly Loeffler 公开提议银行、资产管理公司和基金拥抱比特币。

然而，LedgerX 并不局限于机构客户，也包括散户投资者。 官方曾公开表示，他们希望没有那么富有的普通散户投资者使用他们的比特币期货合约产品，甚至表示他们的下一步将是在零售行业。

有趣的是，相比 Bakkt 在监管方面的磕磕绊绊，LedgerX 一路走来顺风顺水。 早在2017年7月，正式成为美国联邦政府监管下首家合规数字货币衍生品交易所，并获得美国商品期货交易委员会颁发的衍生品清算机构（DCO）牌照。

但就在 Bakkt 宣布将于 9 月推出比特币期货合约之前，LedgerX 闹出了加密货币市场史上最大的乌龙。

2019 年 4 月，LedgerX 向 CFTC 申请 DCM 牌照，并于 6 月正式获批。 不过，尚未搞清楚情况的 LedgerX 声称，如果进展顺利，这将使他们成为美国市场上第一个提供 DCM 牌照的公司。 以实物货币而非现金结算的期货交易平台。

8 月 1 日，它很快就被 CFTC 打了脸。 CFTC官方称，LedgerX尚未获得CFTC批准以实物交割方式提供比特币期货，这与LedgerX的说法不符，要求LedgerX删除在相关平台发布的帖子。 原来，LedgerX的授权业务范围仅为掉期产品清算，不包括期货。

虽然目前还无法预测 LedgerX 的实物交割比特币合约何时会获得批准，但似乎毕竟比 Bakkt 晚了一步。

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后续市场影响

那么比特币期货合约的推出对市场意味着什么呢？

如前所述，Bakkt的比特币期货采用比特币实物交割的方式，这意味着，不同于以往CME和CBOE比特币期货的现金交割方式，实物交割让比特币真正受到期货交易者的欢迎。 流通，这将锁定比特币的一部分流动性。

同时，比特币期货还可以作为投资者对冲交易的一种手段，大大降低了投资者持有和交易比特币时面临的风险。 这对于持有大量比特币的用户和以“挖矿”为生的矿工来说，将是一个福音。

长期以来，阻碍机构进入的问题之一是没有一个“值得信赖”的机构提供托管服务来保障数字资产的安全。 Bakkt 的托管业务获得了 CFTC 的监管批准，这意味着机构在机构中进行管理。 数字资产得到一定程度的保障比特币期货交割，或将成为机构进入加密货币市场的契机比特币期货交割，为市场注入新的活力。

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